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本報記者 羅諾 北京報道
7月3日，一筆掛牌在上海聯交所的申銀萬國公司股權將迎來又一個掛牌到期日，而這距其最初掛牌叫賣日已過去了近三年時間。
這個結果，對該筆股權出讓方——中航工業集團旗下中國航空技術上海有限公司（下稱“中航上海”）而言或相當意外——2010年10月26日掛牌至今，雖然價格一降再降，但至今仍無買家。
除上述股權外，記者了解到，于2012年年底首次掛牌，來自于中國航空技術國際控股有限公司（下稱“中航技術”）的申萬股權掛牌叫賣半年也依然未果。而此前人保集團欲將其旗下公司持有的申萬股權轉讓，近三月也同樣無人問津。
與此同時，本報記者從知情人士處獲悉，某國內大型集團公司近期也有意轉讓其持有全部申萬股權，而該筆股權估價遠超過前述幾單價值總和，達數十億之巨。
中航苦售申萬股權三年未果
據記者統計，目前在上海聯交所掛牌轉讓的三個申萬股權項目共涉及到股權近5000萬股，掛牌價格共計2.57億元。這三筆股權分別來自于中航上海、中航技術和人保集團旗下的人保投資控股有限公司。
其中掛牌交易最短的為人保投資叫賣的3724萬股申萬股權，其掛牌初始日期為2013年4月10日，掛牌價格為1.918億人民幣。
而掛牌日期最長的，則莫過于來自中航上海的809.7萬股申萬股權，其于2010年10月26日掛牌交易，一千多個日夜以來，依然未覓得下家。
“一年多前過問的還比較多，但有買入意向的較少，現在過問的都已較少了。”聯交所一位負責人士告訴記者。
而隨著時間推移其已 “打折”促銷。據記者獲得的資料顯示，該部分申萬股權在三年前掛牌的掛牌價為5667.99萬元，平均每股轉讓價約為7元，但2012年12月重新掛牌交易時，價格便調整至4748萬元，對應每股轉讓價格僅為5.37元，價格下調超過23%。
實際上，就在價格下調至5.37元前的一個月，即2012年11月初，與中航上海同一實際控制人的中航技術也將其持有的404萬股申萬股權掛牌，每股轉讓價格為5.5元左右。一個月成交無果后，其再次掛牌時也下調至了5.37元/股的價格。然而半年多仍無買主。
而2013年4月掛牌轉讓的人保集團持有的申萬股權中，每股價格僅為5.15元，這比中航系價格足足少了0.22元。
公告顯示，上述股權要求受讓方為依法設立的內資企業，不得采用委托、信托和聯合的方式，并有良好的財務狀況和足以支付的財力，三年內無重大訴訟，經營行為無不良記錄。
“這已是我們看到的券商股轉讓的最低門檻設置。”7月2日，滬上某偏愛券商股投資的一家私募機構董事長告訴記者。
“這部分股權絕對沒問題，不存在質押等股權糾紛，更沒有原股東優先認購權規定。”7月2日，聯交所有關負責人士也向記者表示。
“顯然是因為市場對申萬股權價格不認可，認為其不值這個錢。”上述機構董事長坦言。
實際上，中航以7元/股的價格掛牌出售，對應當年市盈率為11.6倍，也算是高價，而其能堅持到2012年年底不打折，便能看出其期待。
“掛牌近兩年都未有變動，而當時不斷有申銀萬國上市步伐越來越近的消息，作為賣方而言，此刻更有底氣博弈高價。”上述私募機構董事長坦言，自己當年也關注過該筆股權。
2011年底，申萬2012年投資中國戰略年會上，公司董事長丁國榮公開表示計劃2013年內完成上市。
“如能在2013年內上市，那么7元價格還能接受。”上述私募機構董事長盤算，“但目前來看其2014年之前幾乎不可能上市。”
這顯然成為申萬股權被拋售且被冷遇的重要理由。
上市輪空申萬或再遭大筆拋售
對申萬而言， IPO似乎還很遙遠。
國信證券IPO于2011年底申報IPO，近兩年過去了還沒預披露。而東方、齊魯、中原證券等7家券商也已出現在排隊候審名單，加上近期遞交IPO申請的國泰君安，剛完成H股發行準備回歸A股的銀河證券，這些券商似乎已將幾年內的券商上市“名額”擠占一空。
“但凡對于公司上市流程和申萬有了解的人都比較清楚，其IPO至少要在2015年才可能有機會。” 上述私募機構董事長坦言，時間成本將成為申萬股權“滯銷”的重要因素。
“過去幾年，很多企業對券商資產看重的重要因素在于其牌照資格。但近年來，券商牌照已逐漸放開，券商從業牌照已不再稀缺，這就使過去對于券商資產‘即使不賺錢，也要持有’的心態發生了很大轉變，尤其一些營業能力毫無起色，后續經營能力又沒較大改善的券商資產，就變成了著實的雞肋，不如趁機變現以做產業整合安排。”國內一家大型集團的有關負責人士在談及對于其下屬券商資產的安排時向記者直言。
據記者了解，該集團持有為數不少的申萬股權。而上述負責人士透露，目前正計劃轉讓其所持的全部申萬股權，而該部分股權估值，按市價計算將達數十億之巨。
