熱門搜索：
嘉賓：
江西財大副教授 李思敏
資深證券分析師 程榮慶
中信建投分析師 危斌
銀河證券分析師 劉鳴宏
南京證券分析師 袁飛林
主持：本報記者高志遠
上周五股指及個別權重股出現了歷史罕見的異動走勢，盡管光大證券已經承認了“烏龍指”，但截至目前，證監會尚未公布處理結果。烏龍事件會否影響股市，證券市場從中該反思什么，作為投資者，又該如何對沖個股的風險？周五下午，記者就投資者感到困惑的話題，與各位分析師展開了《高談闊論》。
烏龍事件會否影響股市？
記者：近日股市的焦點就是光大證券的“烏龍指”事件，會否影響股市？
李思敏：由于本次烏龍事件的標的股是諸多權重股，所以對指數影響較大，且具有短期性，但對投資者心理的負面影響，則需要較長時間才能消除，一旦真正的大行情來了，投資者反而不敢輕易介入。
程榮慶：近期的市場表現本身就非常低迷，光大證券又來段“烏龍指”插曲，對投資者謹慎心態的加劇有著非常明顯的影響，使得市場變得更加脆弱，這也是造成大盤不能走強、反而加速探底的一個重要原因。我認為，后市大盤還是會按照其原有的軌跡去運行，在震蕩中選擇后市的運行方向。
危斌：個人認為，此次事件不會影響A股長期走勢。根據光大證券公告，“烏龍指”事件所造成的當日損失將近2個億，后續的連鎖反應會加重其負擔。光大證券周一公告稱，在制定并公告處置方案前，不會減持前述已持有的股票。有不少機構認為，無論光大證券下一步如何操作，都不會影響市場中長期的走勢。
劉鳴宏：烏龍事件存在偶發性與突發性，對于整個股市的影響是短暫的，股市運行方向受經濟復蘇進程影響更為明顯。我認為，光大烏龍事件不會改變股市運行的中長期趨勢，但短期由于擔心監管措施更為嚴格，機構操作將會更為謹慎，使得市場在短期內趨向收斂，特別是小盤股中的高估值股票存在回調風險。對于整個大盤而言，由于受政治、經濟政策趨暖的鼓舞，大盤長線仍將存在向上的沖勁。
袁飛林：目前市場維持弱勢震蕩的格局，走勢上已經反映出烏龍事件對市場心理層面的影響。光大用股指期貨套保大舉做空，壓制了股指上漲的空間，短期該事件仍將繼續影響市場走勢，但中長期不會改變市場的運行趨勢。
市場從中該反思什么？
記者：通過這次烏龍事件，證券市場從中該反思什么？
李思敏：光大證券錯盤交易事件，一是說明股市對機構來說具有相當大的操控性；二是說明機構防范風險機制嚴重滯后；三是烏龍事件發生后市場上立即出現各類傳言，而沒有一個準確及時的說法，說明股市信息披露機制存在嚴重的缺陷。
程榮慶：光大證券“烏龍指”行為，讓人們見證了A股市場是什么奇葩都可出現的地方，投資者也認清了自詡內控嚴密、運營安全的光大證券等所謂大券商的真實面貌。與此同時也告訴投資者，面對股市突如其來的變化，不盲動、不盲從是多么重要，只做看得懂的，小心才能使得萬年船。
危斌：“烏龍指”事件會讓監管層對券商創新采取更審慎的態度，對整個行業的高頻交易、量化投資業務加強監管；從中長期來看，一些基礎較好、同時具備創新實力的券商還是值得看好，未來對于券商股投資的考量，可能不僅要評估其盈利能力，更需更加關注公司的風險把握能力。
劉鳴宏：光大烏龍事件揭示出我國證券市場目前存在著的監管漏洞，快速的交易系統與滯后的管控手段之間如何尋找一個安全閥值，建立快速反應體系，將烏龍事件對市場的影響盡可能降到最低限度，將是監管層需要引起重視的事情。而投資者除機構及大戶擁有風險對沖手段外，普通散戶對沖風險的手段是很少的，所以只能加強風險控制，避免沖動投資。
袁飛林：該事件主要是因為程序化交易系統出錯導致，暴露出券商在風控方面的缺陷，創新與風險可能要重新定位，如何在它們之間尋找平衡，需要考驗管理層的智慧。
投資者如何對沖風險？
記者：機構有對沖機制，作為投資者，又該如何對沖個股的風險？
李思敏：投資者買入股票后的對沖方式有以下幾種：一是賣空股指期貨或股票期貨；二是融券賣出300ETF；三是融券賣出看空個股；四是融券賣出同等數量、同只股票，實現T+0交易。
程榮慶：作為中小投資者，缺乏大機構所具備的對沖操作，要做到在震蕩中對沖風險，一是要嚴格控制倉位，二是要嚴格遵守操作紀律，輕倉短線操作，這樣才能有效控制風險。
危斌：受事件的影響，券商板塊整體弱勢。不過從這次事件來看，若沒有股指期貨、ETF這樣的創新產品，其因操作風險引發的損失將更大，反而會對金融市場及證券公司造成更嚴重的沖擊。投資者也應該對這些創新產品有所了解，以備未來對沖風險。另外，投資者應參與中報業績向好、基本面受政府長期支持的戰略性新興行業，嚴格控制倉位，保持進可攻、退可守的主動地位。
劉鳴宏：對于普通投資者來說，風險意識是猶為關鍵的。此次事件中，在股指期貨市場做空者以及在現貨市場追高者都遭受了損失。如何才能避免損失？個人認為，主要在于投資心態的擺正。對于股指期貨市場上做空者來說，光大烏龍事件此次是將風險放大揭示出來，由于市場長期在低位運行，使得做空者有利可圖，但任何事物都有正反兩個方面，一旦市場得到宏觀政策、經濟復蘇的支持，向上的動能也將是巨大的。而在現貨市場上，投資者應謹記：當市場出現突發事件時，不要盲目追高、沖動投資；另一方面，符合條件的投資者可以開通股指期貨及融資融券業務，在市場出現系統性風險時，可以增加一些風險對沖的手段。
袁飛林：目前市場可以用于對沖股票下跌風險的工具有二種：一是股指期貨，但由于門檻較高和需要較高的投資技巧，限制了多數投資者的參與；二是融資融券，該業務門檻相對較低，適合中小投資者，但由于券種較少，做空條件受到限制，隨著轉融券業務的全面放開，對沖風險的功能將大幅提升。
■記者高志遠/文
