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■高談闊論
近日的消息面與股指一樣糾結(jié)：匯金共啟動了四輪長期增持國有大行的計劃；3月份新開股票賬戶數(shù)創(chuàng)一年內(nèi)最高；新華社三天發(fā)五篇文章為重啟IPO而造勢，使得大盤總是呈現(xiàn)無量反彈之勢。是誰在羈絆反彈步伐，要不要重啟IPO，誰又是大盤的救命稻草？周五下午，記者就投資者感到困惑的話題，與各位分析師展開了《高談闊論》。
主持：本報記者高志遠(yuǎn)
嘉賓：
江西財大副教授 李思敏
資深證券分析師 程榮慶
中信建投分析師 危斌
廣發(fā)證券分析師 劉寰
銀河證券分析師 劉鳴宏
南京證券分析師 聶愛華
誰在羈絆反彈步伐
記者：本周大盤呈現(xiàn)無量反彈之勢，是誰在羈絆反彈步伐？
李思敏：在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，一些傳統(tǒng)行業(yè)往往是權(quán)重股表現(xiàn)不佳，對指數(shù)造成一定拖累；預(yù)期中的IPO重啟，對市場影響不確定性也降低了投資者熱情；季報密集時間區(qū)，怕踩地雷及機(jī)構(gòu)調(diào)倉階段打壓等因素，都在羈絆反彈步伐。
程榮慶：雖然PMI數(shù)據(jù)不斷回升并連續(xù)6個月保持在50%之上，3月CPI也明顯回落，但PPI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)見底回升的力度還不明顯，尤其重要的是，IPO重啟陰影始終揮之不去，使得大盤做多力量難以有效聚集。
危斌：目前市場存在的最大隱患——信心不足。市場信心不足主要由三方面原因造成：首先，M2規(guī)模超百萬億引發(fā)的流動性收緊的預(yù)期；其次，IPO的重啟對股市資金的短期壓力較大；最后，外圍局勢的不確定對市場的負(fù)面影響。
劉寰：近日新華社連續(xù)發(fā)文為IPO造勢，說明新股發(fā)行已箭在弦上，再加上國債期貨準(zhǔn)備就緒等潛在不確定因素，目前大盤弱勢格局很難改變。
劉鳴宏：本周大盤重回弱勢，原因是多方面的。一方面新華社為IPO重啟造勢，加重了市場對此的預(yù)期，另一方面，從公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，新增貸款大增且M2超百萬億，引發(fā)市場對貨幣超發(fā)的擔(dān)憂以及對于后期貨幣政策收緊的預(yù)期。再者，近來全國餐飲企業(yè)收入增幅創(chuàng)近十年新低，3月資金凈流出305億元等消息，均對市場構(gòu)成利空。
聶愛華：近期大盤裹足不前，呈地量震蕩之勢，個人認(rèn)為，造成這種局面的主要原因是IPO重啟的腳步日益臨近，加重了市場的觀望氣氛。同時，禽流感疫情的突然爆發(fā)和朝鮮半島的局勢動蕩，都對股指的上行形成了較大的干擾。
要不要重啟IPO
記者：新華社三天發(fā)五篇文章為重啟IPO造勢，到底要不要重啟IPO？
李思敏：IPO融資是股票市場一個主要功能，暫停現(xiàn)象本身就是一種不正常現(xiàn)象，要么是市場不負(fù)重荷、要么就是定價不合理及欺詐上市等，造成投資者“聞虎色變”。這些消息有待于明確，但從目前情況看，個人認(rèn)為，鞋子落地，晚不如早。
程榮慶：現(xiàn)在為何一談重啟IPO，投資者就心生恐懼，市場也隨之下跌呢？原因就在于太多的上市公司只重上市圈錢，而不講給投資者回報，尤其是不少上市公司缺乏誠信，依靠造假欺騙來上市，而管理層對這些現(xiàn)象的處理又不到位。目前這些現(xiàn)象還沒有出現(xiàn)根本改變的跡象，因此IPO重啟對證券市場的良性發(fā)展并不能起到正能量的推動。
危斌：我認(rèn)為，IPO重啟并沒有大多數(shù)股民想象中的那么可怕，如果是績優(yōu)、低價高成長個股進(jìn)入A股市場，不僅不會給A股造成壓力，反而會帶A股走出陰霾。如果新的IPO制度對二級市場讓利，我認(rèn)為，有節(jié)制的重啟IPO并不會對市場形成太大的壓力。
劉寰：IPO重啟是必然的，資本市場不可能只有投資功能而沒有融資功能，但問題的重點是在于新股發(fā)行制度的改革。
劉鳴宏：對于重啟IPO，我們要從兩方面考慮：如果長期沒有新股發(fā)行的市場，必定是沒有活力的市場，所以IPO的重啟是遲早的事情。但是投資者希望能夠在完善市場各項規(guī)則之后再重啟，并且真正保護(hù)中小投資者。
聶愛華：個人認(rèn)為，重啟已是大勢所趨，當(dāng)前市場關(guān)注的焦點是IPO以何種方式重新開閘。如果新股發(fā)行還是以前那種瘋狂的造富式運(yùn)動，那么重啟將會是壓垮眼下脆弱股市的最后一根稻草，股指再創(chuàng)新低幾無懸念。
誰是大盤的救命稻草
記者：匯金共啟動四輪增持行為也沒能推動股指，誰是挽救大盤的救命稻草？
李思敏：目前市場格局依然處于縮量小幅橫盤狀態(tài)，大盤股低迷、小盤題材股相對活躍，要走出這種格局，一是市場資金增量供給要充足；二是IPO制度改革及落實；三是政策面要有積極變化及利好。
程榮慶：重啟IPO，是A股市場的一個必然選擇。問題在于管理層如何重啟，重啟后如何讓投資者對市場恢復(fù)信心。因此，可以說IPO何時重啟消息靴子落地了，才是大盤的一根救命稻草。IPO重啟究竟是何時，消息不明朗時市場就會繼續(xù)猶豫彷徨，投資者也就繼續(xù)難以放下包袱。
危斌：A股的弱勢特點就是缺乏信心，難以吸引場外的資金流入，所以實質(zhì)性的政策利好還有待管理層進(jìn)一步出臺。這樣就可以明確股市的預(yù)期，吸引場外的資金入場，穩(wěn)定場內(nèi)的投資者情緒。
劉寰：目前市場主要受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱、流動性收緊、以及IPO重啟加快等陰霾困擾，如果這些因素出現(xiàn)正面超預(yù)期的情況，那么大盤再次上漲的概率就偏大。
劉鳴宏：短期來看，市場經(jīng)歷了前幾天的盤整后，空方力量再度增強(qiáng)，多方的力量和力度明顯不足。預(yù)計A股指數(shù)短線將呈震蕩下行態(tài)勢，建議投資者適當(dāng)調(diào)倉，防范風(fēng)險，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整風(fēng)險，減持缺乏實質(zhì)業(yè)績支撐的股票。投資者實在想操作的話，我認(rèn)為，可以適當(dāng)關(guān)注生物醫(yī)藥板塊、飛機(jī)制造、航天信息等軍工板塊。同時，還可以關(guān)注新能源、業(yè)績預(yù)增、節(jié)能環(huán)保等板塊。
聶愛華：個人認(rèn)為，要讓股市早日走出泥潭，證監(jiān)會應(yīng)盡早宣布重啟IPO時間表，明確IPO重啟與新股發(fā)行新規(guī)改革配套方案同步推出，以此穩(wěn)定市場預(yù)期；同時，監(jiān)管層應(yīng)鐵腕執(zhí)法，給投資者創(chuàng)造一個干凈的市場環(huán)境。當(dāng)然，未來制度創(chuàng)新、改革紅利增量的大小，才是股市長期走牛的關(guān)健。
